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红杉资笔菩国基金在最近两年的海内互联网行业中被称为BAT之外漆黑搅动名堂的“第四股资源实力”，，
，，，确实，，
，，，这家基金，，
，，，除了包办了目今大部分独角兽和明星项目之外，，
，，，也在去年最先的合并潮中饰演了主要角色。。
。。。

不久前，，
，，，被称为红杉在在线教育领域的第一个项目的51Talk登陆纽交所，，
，，，不但成为今年为数未几的赴美上市公司，，
，，，同时，，
，，，也因其是中国在线教育赴美上市第一股而备受关注。。
。。。但在收获褒奖的同时，，
，，，其招股书中曝光的营收数据，，
，，，也为51Talk和其背后投资人带来了一些质疑的声音。。
。。。

作为51Talk的C轮投资人，，
，，，这位在闪购模式中选中唯品会并在唯品会生长历程中饰演了主要角色的明星投资人，，
，，，红杉资笔菩国基金合资人刘星在接受新浪科技专访时，，
，，，分享了红杉投51Talk时的决议历程、选择今年其上市的原因以及红杉中国关于51Talk上市之后的评价。。
。。。

在线教育第一单

从资料上看，，
，，，51Talk并不是红杉资源在教育领域的第一笔投资，，
，，，但确是其时红杉在在线教育领域投资的最大一单。。
。。。从红杉进入的时间来看，，
，，，51Talk险些是红杉为数未几几家在C轮才进入的创业公司，，
，，，除此之外，，
，，，刘星以为外界之以是将51Talk称作红杉在在线教育的第一单，，
，，，还由于红杉投资51Talk的资金以及其时投资的时间节点。。
。。。

凭证51Talk招股书，，
，，，2014年7月，，
，，，51Talk获得红杉资源事投的C轮融资。。
。。。在此之前，，
，，，红杉对教育领域的投资大多集中在A、B两轮，，
，，，投资的频率也不算很高。。
。。。凭证资料数据，，
，，，红杉资源自2008年1月最先对教育项目举行投资，，
，，，2008-2011年时代一直坚持着较稳固的投资气概，，
，，，每年约莫投一家教育公司。。
。。。

值得注重的是，，
，，，在教育类项目猛增的2014年，，
，，，与51Talk险些同时期被红杉资源看中的尚有专注少儿领域在线1对1外语教育的VIPkid。。
。。。“在谁人时间，，
，，，我们看到中国的消耗者正在拥抱全球，，
，，，不但是从留学的热情上印证这一点，，
，，，从出国旅游人数的增添、出国购物量的增添以及海淘的热度等等都在证实，，
，，，这是一个很大的会持续的时代配景。。
。。。而拥抱天下需要从学会相同最先，，
，，，以是英语学习的市场进入到了一个新的高度。。
。。。”刘星说道。。
。。。

在他看来，，
，，，与以往每一次留学潮带来的中国与天下的融合差别，，
，，，这一次泛起出的特征越发接地气，，
，，，中国消耗者盼愿相识天下各地的美食、文化，，
，，，盼愿与其他国家的人举行更实质的交流。。
。。。确实，，
，，，从细分领域来看，，
，，，红杉更倾向于对K12、语言学习等在线教育的投资。。
。。。

流血上市？？？？

51Talk的上市在招股书对外披露确当下获得了外界的高度关注，，
，，，但随之，，
，，，也因其招股书里的营收数据，，
，，，受到外界的一些质疑。。
。。。

凭证其招股书，，
，，，2013-2015年，，
，，，51Talk的现金收入划分为3610万，，
，，，1.169亿、3.533亿人民币，，
，，，净营收划分为2167万、5221万、1.547亿人民币，，
，，，净亏损划分抵达1780万元、1.017亿元、3.271亿，，
，，，其中市场营销用度又划分高达1712万、8126万、2.973亿，，
，，，虽然营收泛起高增添，，
，，，但亏损严重。。
。。。但DCM和红杉的2000万美元私募追加认购又带给外界更多的想象空间。。
。。。

但刘星并不以为51Talk的业绩难看，，
，，，刘星以为“51Talk在扣除平台获取学生以及服务学生的本钱之后，，
，，，单位经济模子首先是建设的，，
，，，并且是康健的。。
。。。”

“单位经济模子，，
，，，就是看一个学生的生命周期价值，，
，，，是这个学生在我们平台学习多长时间总共花了几多钱，，
，，，和51Talk服务客户和获取客户所需要支付的本钱之间的关系。。
。。。”刘星增补道。。
。。。“若是这个学生只学半年，，
，，，可能你是以为单位经济模子尚有点问题，，
，，，但我们相信他不会只学半年；
；；；；以是当他在上面学足够时间的话，，
，，，他在我们平台所爆发的经济价值，，
，，，我以为是很是康健的。。
。。。”

而关于“在线教育1对1规模不经济”的说法，，
，，，刘星以为这种说法的泛起，，
，，，受到许多线下1对1机构经济模子误导，，
，，，由于线下获客本钱、口碑效应不强，，
，，，服务不敷好导致学生知足度和续约率较低。。
。。。

不过，，
，，，51Talk目今的市场营销用度同样很高，，
，，，关于这样的质疑，，
，，，刘星以为，，
，，， 51Talk选择在这个时间点上市，，
，，，有一个很主要的原因就是可以带来更大的品牌效益，，
，，，能够让更多的学生知道51Talk这个品牌，，
，，，“这会在一定水平上资助减小营销的开销。。
。。。”

别的，，
，，，刘星以为，，
，，，在营销团队的构建历程中，，
，，，随着越发熟练、成熟的营销职员的积累，，
，，，也会在抵达一定规模后，，
，，，降低营销本钱用度率、提升营销的效果。。
。。。

只管，，
，，，目今，，
，，，51Talk在资源市场上获得的接受度还没有真正展现，，
，，，可是，，
，，，这家在电商领域投出诸多巨头的投资机构以为，，
，，，51Talk现在的体现与昔时在DCM和红杉保驾护航下乐成IPO的唯品会一样，，
，，，优势还未真正展现。。
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本文转载自新浪科技，，
，，，作者周雪昳。。
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