报告摘要：

转型跨境电商，，，，，业绩受益高涨。。。。。。

公司前身为山西百圆裤业连锁谋划股份有限公司，，，，，拥有的百圆裤业品牌为中国著名商标。。。。。。近年来公司起劲向跨境电商转型，，，，，于2014年全资收购了跨境出口电商环球易购，，，，，并于2015年6月正式更名为跨境通宝电子商务股份有限公司，，，，，彰显了以跨境电商营业为重点的生长战略。。。。。。由于跨境电商营业大幅孝顺业绩，，，，，2015年公司营业收入同比大涨370.51%，，，，，归母净利润大涨403.39%。。。。。。陪同我国跨境电商行业持续高速生长，，，，，公司业绩有望坚持高速增添。。。。。。

强化出口营业，，，，，牢靠龙头优势。。。。。。

在收购环球易购的基础上，，，，，公司又陆续收购了前海帕拓逊、广州百伦、通拓科技等跨境出口电商公司股权，，，，，持续增强板块结构。。。。。。现在公司出口B2C营业已具备规模优势，，，，，2015年跨境出口销售额约37亿元，，，，，位列出口行业第一名，，，，，旗下定位于服装衣饰的Sammydress和定位于电子产品的Gearbest等自建专业品类笔直电商销售平台的国际着名度一直提升。。。。。。相较于古板外贸模式，，，，，跨境出口电商将国产优势商品直接对接外洋消耗者，，，，，缩短了商业中心环节、镌汰了商品流转本钱。。。。。。我们看好公司未来继续牢靠跨境出口电商龙头优势，，，，，一直提升盈利能力。。。。。。

拓展入口版块，，，，，全工业链扩张。。。。。。

公司于2015年大力拓展跨境入口电商板块，，，，，投资了跨境翼、易极云商等跨境入口电商公司，，，，，同时搭建了跨境入口电商自营平台五洲会，，，，，上线了“五洲会APP”，，，，，并由海淘项目组开设了线下体验店。。。。。。据2016年7月宣布的最新定增预案，，，，，公司现拟召募资金20.78亿元，，，，，其中15.78亿元将用于跨境入口电商平台建设。。。。。。未来公司或将继续优化供应链，，，，，发力打造荟萃自有平台、第三方平台、移动端、微商、O2O线下体验店的全渠道跨境入口电商系统。。。。。。

风险提醒：行业政策变换；
；；；；；汇率波动；
；；；；；终端需求不达。。。。。。

盈利预测与投资建议。。。。。。

公司近年转型跨境电商，，，，，出口板块蓬勃生长，，，，，业绩高速增添。。。。。。我们看好公司未来大力拓展入口电商营业，，，，，培育新利润增添点。。。。。。预计2016-2018年EPS为0.28/0.40/0.48元。。。。。。首次笼罩，，，，，给予“强烈推荐”评级。。。。。。民生证券股份有限公司