8个月内，，
，，市值跌去98%，，
，，要说高途是2021年最惨教育中概股之一，，
，，应该没人阻挡吧。。。。。

　　巅峰时，，
，，高途突破在线教育难以盈利的魔咒，，
，，头顶“光环”走到纽交所;低谷期，，
，，股价大幅下跌，，
，，内部放肆裁人。。。。。

　　作为纯粹靠K12在线教育营业快速跑出规模的黑马，，
，，高途2019年用一份已经盈利的招股书跑步上市，，
，，一度被视为是美股市场上继新东方、好未来之后的第三大教育巨头。。。。。2020年一年遭十多次做空，，
，，股价依旧整体逆势上涨。。。。。

　　现在，，
，，规范校外培训机构的“双减”政策出台，，
，，意味着K12整个赛道快要70%-80%的市场空间被压缩，，
，，这对以K12为绝对主营营业的高途而言，，
，，绝对是致命攻击。。。。。

　　政策一出，，
，，高途股价暴跌。。。。。和另两大巨头新东方、好未来相比，，
，，2021年以来高途股价跌幅愈甚。。。。。

　　美东时间8月13日，，
，，高途收盘价是2.91美元，，
，，市值7.44亿美金，，
，，较上半年高点时的381.57亿美金跌去98%，，
，，缩水374亿美元，，
，，折算人民币约2422亿元。。。。。而新东方市值从高点时的342.28亿美元跌到了33.77亿美元，，
，，跌幅为90%，，
，，好未来市值从高点时的586.69亿美元跌至35.34亿美元，，
，，跌幅为94%。。。。。

　　首创人的表述也印证了高途处境之艰难。。。。。7月30日晚上，，
，，陈向东在新政之后再一次宣布了内部全员邮件。。。。。自3月以来教培行业外部时势风云诡谲，，
，，陈向东内部信频仍流出，，
，，4个月间便有3封。。。。。这一次，，
，，陈向东只管在内部信中连用排比表达歉意，，
，，但行事也一如其往常之强硬：活下去，，
，，大裁人势在必行。。。。。

　　降低本钱，，
，，缩小开支，，
，，生怕是高途“活下去”的条件。。。。。陈向东说，，
，，“高途需要大胆的探索”，，
，，但下一个黄金赛道的找寻，，
，，必定不易。。。。。这只2021年最惨教育中概股，，
，，前途荆棘密布。。。。。

　　风物上市，，
，，现在市值只剩零头

　　“行业没了。。。。。”一位从业者叹息。。。。。“双减”政策关于K12教培行业的攻击，，
，，是杀绝性的。。。。。高途遭遇的最直接的攻击即是股价暴跌。。。。。

　　这家公司上市两年以来单日跌得最狠的一次，，
，，爆发在“双减”政策官宣前后。。。。。美东时间7月23日单日股价跌去了63.36%。。。。。现在年3月26日，，
，，市场上关于增强校外培训行业羁系的多个听说导致中概股暴跌时，，
，，高途单日最高跌幅是41.56%。。。。。去年10月21日，，
，，高途遭遇第十二次做空后，，
，，单日跌幅为30%。。。。。

　　大跌之后，，
，，高途股价一直处于低迷状态。。。。。阻止美东时间8月13日收盘，，
，，高途股价报2.91美元，，
，，市值仅为7.44亿美元。。。。。高途今年上半年最高点股价曾达149美元，，
，，市值凌驾380亿美元。。。。。现在，，
，，高途市值缩水98%，，
，，只剩零头。。。。。

　　追念两年前，，
，，高途递交招股书时，，
，，照旧自带光环的。。。。。A轮融资后直接上市;上市融资2亿美元，，
，，是其时在线教育股最高融资额;整个在线教育行业迟迟不盈利的配景下，，
，，高途连续8个季度盈利。。。。。

　　好景不长，，
，，高途上市不久就被做空机构盯上

　　从2020年2月第一次被做空机构灰熊以数十页报告做空后，，
，，不到12个月里，，
，，高途连续被做空了15次，，
，，做空理由从刷单、造假到关联生意，，
，，做空机构中不乏灰熊、香橼、天蝎、浑水等着名机构。。。。。

　　这一年，，
，，继瑞幸、好未来先后自曝业绩造假后，，
，，中概股深陷信任；；；；。。。。。被做空机构死磕的高途，，
，，也陷入了诚信；；；；，
，，从投资人到消耗者质疑声音一片。。。。。陈向东不得不站出来，，
，，一遍又一遍诠释数据问题、重申“诚信”信条。。。。。

　　外部做空没有“搞垮”高途，，
，，但烧钱投放打广告，，
，，让高途由盈转亏。。。。。

　　“去年(2020年)这个行业十分疯狂，，
，，某家公司疯狂融资打广告战，，
，，把咱们卷进去了。。。。。”陈向东曾在内部体现。。。。。2020年，，
，，在线教育行业，，
，，仅猿向导、好未来、作业帮、高途四家头部在线教育企业就吸纳融资凌驾100亿美元，，
，，暑期档时代日均广告投放额度数百万元。。。。。

　　高途依附微信盈利获得的获客本钱优势逐步弱化，，
，，也卷入了K12在线教育的烧钱大战中。。。。。其2019财年净利润曾达2.26亿元，，
，，而2020财年整年亏了13.93亿元，，
，，其中2020财年Q3季度一个季度就亏了9.33亿元。。。。。

　　这一年，，
，，好未来学而思网校、猿向导、作业帮大额融资一直、外部输血给力，，
，，头部每个玩家都很强。。。。。有业内人士称，，
，，到年底时，，
，，行业一度嫌疑，，
，，高途是否会在K12在线买办课的竞争中落伍。。。。。

　　时至今日，，
，，高途不必再担心是否落伍，，
，，事实整理之下，，
，，各家险些都要推翻重来。。。。。

　　但从股价来看，，
，，阻止美东时间8月13日收盘，，
，，新东方从高点的19.97美元跌到了1.97美元，，
，，好未来从90.96美元跌到了5.48美元，，
，，高途从149美元跌到了2.91美元。。。。。高途爬得最高，，
，，也跌得最惨。。。。。

　　从美股教育板块的市值来看，，
，，阻止8月13日收盘，，
，，好未来、新东方两大巨头的市值仍然位居前线，，
，，划分是35.34亿美元和33.77亿美元，，
，，高途只剩7.44亿美金，，
，，已经被有道(11.78亿美元)以及民办教育集团海亮教育(9.46亿美元)赶超。。。。。

　　股价履历过山车，，
，，市值大幅缩水，，
，，高途毫无疑问是美股市场上最受挫的在线教育公司。。。。。

　　不裁不可，，
，，九成K12营业受阻

　　陈向东想低调也难了。。。。。

　　从去年被频仍做空后不得不站出来诠释，，
，，到今年上半年对羁系影响的回应，，
，，他面临公众的频次显着变高。。。。。

　　他最近一封内部信在7月30日晚上发出，，
，，信中又现陈向东式的排比句，，
，，用了5次“很是很是歉仄”，，
，，连用10个“必需”：必需聚焦，，
，，必需精简，，
，，必需扁平化，，
，，必需激活组织，，
，，必需去除冗余，，
，，必需突破平衡，，
，，必需镌汰铺张，，
，，必需刷新绩效制度，，
，，必需提升运营效率，，
，，必需提升谋划水平。。。。？？？？？蠢矗，
，，是“必需裁人”。。。。。陈向东在信中认可，，
，，若是不做大的转变，，
，，高途的处境会异常艰难，，
，，现金消耗就会吞噬整个公司。。。。。

　　陈向东对高途艰难处境的形貌并不夸张。。。。。从上市起，，
，，高途的营业命脉一直是K12在线买办课，，
，，并且是深扎这个单点。。。。。这在高途财报中也有体现，，
，，其2021财年Q1财报显示，，
，，公司营收19.4亿元，，
，，其中K12在线课程的营收为18.16亿元，，
，，也就是说，，
，，凌驾93.6%的收入来自K12营业。。。。。就连高途此前关于朴新网校和鲸溪网校的收购，，
，，也都是K12领域内的结构。。。。。

　　“双减”政策严禁资源介入K9学科培训，，
，，高途赖以快速生长的K9营业也需要从上市公司中分拆出来。。。。。营业被分拆后，，
，，高途上市主体的业绩预计要缩水一半。。。。。陈向东在7月28日对高途管培生的相同会上体现，，
，，“(营业分拆)意味着财产像股票市场一样放大100倍、1000倍的时机没有了。。。。。”

　　据晚点LatePost报道，，
，，在“双减”文件下发第二天，，
，，陈向东召开治理层聚会，，
，，宣布将关闭天下13其中心，，
，，仅留下郑州、武汉、成都三个向导先生中心。。。。。每其中心平均上千人，，
，，总涉及人数上万人，，
，，相当于1/3高途员工将脱离。。。。。

　　一位去职不久的高途员工向深燃透露，，
，，其所在基地险些所有短期班向导先生都已经被裁，，
，，预计8月尾留下的恒久班向导先生也将被裁。。。。。

　　“双减”官宣前，，
，，高途就有千人规模左右的小早启蒙项目团队被吊销、大学生兼职和应届生被毁约的“调解”。。。。。

　　自今年5月尾起，，
，，在线教育企业的裁人大潮便拉开帷幕。。。。。一位学而思网校员工向深燃透露，，
，，公司将凭证暑期班续班率排名，，
，，末位镌汰掉20%的主媾和向导先生，，
，，预计8月尾即将实验。。。。。掌门、豌豆头脑等在线教育企业也都认可已开启内部裁人。。。。。

　　一位行业人士体现，，
，，现在大裁人是行业普遍情形。。。。。高途可以说是头部在线教育公司里行动最迅速、最彻底的一家公司。。。。。

　　转型，，
，，重新最先

　　大规模裁人的下一步是，，
，，能找到新的增添点，，
，，高途才华“活过来”。。。。。一场“大厘革”势在必行。。。。。

　　陈向东在最近一次管培生相同会上曾体现，，
，，直播加服务是未来的模式。。。。。新政之下在线的模式，，
，，或将酿成周一至周五上课，，
，，周六日及寒暑假做服务，，
，，进而收取用度。。。。。他以为，，
，，只管这种模式还尚未获得验证，，
，，但活下来或许率是没问题的。。。。。

　　陈向东还提到，，
，，高途账上现金流能撑四五年，，
，，允许做一些大胆的探索，，
，，可是，，
，，若是当下没有做对决议，，
，， 公司一遭遇内卷，，
，，可能很快就完了。。。。。

　　上半年时，，
，，高途曾对成人营业举行重新整合，，
，，并加大投入力度，，
，，一度被外界以为这将是以后的发力点。。。。。但这次大裁人中，，
，，高途对成人教育板块营业也有所缩减。。。。。一方面，，
，，成人教育很难拥有规；；；；目焖僭鎏恚，
，，另一方面，，
，，教育行业资深人士林深以为，，
，， “高途关于成人教育的投入，，
，，或许只是应对二级市场负面的缓冲”。。。。。

　　他体现，，
，，高途原处的K12教育赛道与成人教育底层逻辑完全差别，，
，，高途转型成人教育必定不会容易。。。。。K12是做标准化、做续费、做规模，，
，，而成人教育需求较量疏散，，
，，是做高客单价。。。。。

　　“校外培训行业，，
，，没有哪一个赛道能够拥有K12赛道的规模和增速。。。。。”一位行业人士明确体现。。。。。周全缩短之后，，
，，高途的“大胆探索”是否还能在校外培训行业，，
，，要打个问号。。。。。

　　整个行业都面临大转型，，
，，每家都面临着调转船头的挑战。。。。。新东方、好未来的K12营业占比都不低。。。。。瑞银克日一份研报指出，，
，，预计新东方2021财年K12营业占比超80%，，
，，而好未来2021财年Q4财报显示，，
，，学而思培优、网校等K12营业占比在91%。。。。。

　　但转型时难度纷歧。。。。。林深向深燃剖析道，，
，，新东方、好未来两大巨头以线下为主，，
，，资产和模式更重，，
，，尚有素质教育等投资结构，，
，，也因此转型时会只管先实验教育培训相关营业，，
，，可以缓和地调解营业模式，，
，，如素质教育、成人教育、托管等，，
，，都是可以实验的偏向。。。。。

　　高途虽然没有线下的肩负，，
，，也没有一级市场的羁绊和压力，，
，，在转型时能转得越发彻底，，
，，但K12之外的结构更少，，
，，基本也更浅。。。。。，
，，更意味着重新最先。。。。。

　　2016年底时，，
，，由于O2O的商业模式欠亨，，
，，高途就曾差点“死掉”。。。。。一位高途前员工向深燃回忆道，，
，，其时高途一位联创到上海调研之后，，
，，回来向陈向东汇报，，
，，掌门教育、轻轻教育都有探索直播营业，，
，，接下来应该做直播。。。。。很快，，
，，2017年，，
，，高途最先大刀阔斧搞直播，，
，，才有了厥后的K12在线买办课的快速崛起，，
，，被业界人士称为“涅槃重生”。。。。。

　　现现在，，
，，高途又进入了另一个生死生死的关头。。。。。差别的是，，
，，这一次受政策影响直接砍掉了市场空间，，
，，是釜底抽薪式的攻击。。。。。从现在果真的信息来看，，
，，高途“大厘革”的偏向似乎还未明晰。。。。。

　　出自新东方的陈向东，，
，，是谈锋不俗的理想主义者，，
，，曾以成为“教育家”自勉，，
，，他的事业和高途公司都有过高光时刻。。。。。现在一切似乎又回到了起点，，
，，年过半百的陈向东、渺茫的高途，，
，，下一个春天什么时间到来，，
，，照旧未知数。。。。。