教培行业经由2021年的至暗时刻，，不少人以为那些已经上市的在线教育公司财报不会悦目，，而就是在这样的配景下，，网易有道首次盈利了。。。。2月24日，，网易有道(简称有道)宣布了阻止2021年12月31日的第四序度及整年未经审计财务报告。。。。财报显示，，2021年第四序度，，在剔除了义务教育阶段学科收入后，，有道净收入抵达人民币10.49亿元，，同比增添22.6%;净利润为0.31亿元，，是有道首次实现季度盈利。。。。

　　有道已往几年在教培行业一直都不是一家保存感很强的公司——回看已往三年的在线教育“风口期”，，站在C位的往往是有着BAT或其他巨头配景的VIPKID、好未来、猿向导和作业帮等等。。。。然而当潮流褪去后，，谁在”裸泳”已经不主要，，发明和找到一些有希望的企业样本对以后中国企业的生长更具价值和意义。。。。

　　去年7月被称作中国校外教培史上最严肃的“双减”政策宣布后，，包括有道在内，，已经在果真资源市场上市的在线教育公司股价都旋即泛起了90%左右的大幅下跌。。。。自那之后，，绝大部分公司的股价便再也没有起来过，，甚至其时的股价已经是政策公布至今的最高位。。。。只有有道，，股价在随后几个月泛起了回升，，且回升至了去年年头最高位时约莫三分之一的水平。。。。

　　双减之后，，除了有道每次的财报数据和股价体现，，人们发明当初这家低调的公司反而成了活得最康健的一个。。。。

　　和许多公司一样，，有道也在政策之后不得不面临转型——这对谁来说都不是一个容易的历程，，可能需要相当长的时间才华重新找到偏向。。。。从这半年的应对效果来看，，有道似乎先于别人找到了一些要领，，它会是一个能看到希望的转型样本吗?

　　为什么能盈利?

　　有道能够实现0.31亿元人民币的单季度盈利，，主要原因在于其营销用度的持续下降。。。。

　　2021年第四序度，，有道的市场营销用度为4.2亿元人民币，，较去年同期的5.11亿元下降18%。。。。这是有道连续第二个季度市场营销用度泛起同比下滑，，2021年三季度，，下降幅度为43.4%。。。。与之形成显着比照的是，，2021年上半年，，有道的市场营销用度还连续两个季度坚持了同比超百分之百的高增添，，划分是一季度的8.84亿元(同比增195.5%)和二季度的9.73亿元(同比增118.6%)。。。。

　　营销用度一直是有道运营用度的大头。。。。2021年第四序度，，有道总运营用度为6.93亿元，，其中市场营销用度为4.2亿元人民币，，占总运营用度超60%——这个比重比去年同期已经降了许多，，2020年四序度，，有道5.11亿元的市场营销用度还占到总运营用度(6.56亿元)的78%。。。。

　　这也是为什么营销用度的下降是有道能够盈利的要害。。。。

　　一方面是用度少了，，一方面则是收入多了——有道的盈利也建设在有道2021年四序度10.49亿元的净收入实现同比增添22.6%的基础之上(去年同期为8.55亿元)。。。。

　　现实上，，营销用度也是在线教育公司经；；
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；岜煌饨缒美雌饰龅氖。。。。在教培行业竞争最为强烈的阶段，，在线教育公司普遍都严重依赖营销投放流量转化，，也就是说，，谁的宣传声量越大，，谁就越有可能获得更多家长的青睐。。。；；
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；窨秃凸愀嬷苯庸夜车贾碌男Ч褪，，近几年各家的营销用度都在肉眼可看法增添。。。。

　　或许没有哪个行业会像前几年的教培行业那样时刻感受到被高企的营销用度支配的恐惧。。。。据报道，，2019年随着资源如海啸般涌入教培行业，，各大校外教培机构的暑期营销用度首次抵达惊人的40亿元，，2020年又涨到了60亿元。。。。

　　身处其中的有道也在近两年加大了营销投入。。。。财报显示，，2018年时，，有道整年的营销用度还只有2亿元，，但到2019年和2020年，，营销用度已划分暴涨至6.2亿元和27亿元。。。。只管2021年下半年其营销用度泛起了下滑，，2021整年营销用度依然抵达了29.3亿。。。。

　　居高不下的营销用度，，又直接拖累了绝大大都在线教育公司的谋划状态。。。。

　　原本就缺乏成熟商业模式的在线教育公司们此时越发看不到盈利的希望。。。。从已上市几家公司果真的财报来看，，各人险些都在亏损，，其中既包括一起教育这样新上市的公司，，也包括已上市多年的好未来，，曾坚持盈利九个季度的跟谁学也在2020年三季度宣告最先亏损，，有道在这场疯狂的营销战中自然也未能幸免。。。。

　　即即是不熟悉教培行业的人也看得出，，这些公司在营销上的太过投入是不康健的。。。。然而现实就像一位从业者说的那样，，“现在的教育宛如一个剧场，，前排的人站起来了，，后排的人也只能随着起立。。。。”

　　直到“双减”政策宣布，，教培行业越吹越大的泡沫终于被戳破。。。。

　　2021年7月24日，，中共中央办公厅、国务院办公厅正式宣布了《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业肩负和校外培训肩负的意见》，，即“双减”政策，，从机构规模、审核流程、运营模式和上课时间等等多方面临校外培训机构举行了限制。。。。其中提到的“现有学科类培训机构统一挂号为非营利性机构”，，“学科类培训机构一律不得上市融资，，严禁资源化运作”等等要求，，都体现出“双减”政策的意图是要彻底改变教培行业无序生长的现状。。。。

　　校外培训不让办了，，广告停投了，，各家在线教育公司提前准备好的营销预算也花不出去了。。。。

　　这诠释了有道的营销用度为什么会连续两个季度泛起下降，，加之保存硬件年底销售季节性的影响，，某种水平上，，有道能够实现盈利着实也不令人意外。。。。不过光是营销用度的镌汰，，还缺乏以能窥见这家公司的全貌，，人们更体贴的，，是它的盈利状态能坚持多久。。。。

　　潮流退去，，教培公司还能成为谁?

　　教培行业一经作为万亿元级别的巨无霸市场，，是近几年在线教育公司纷纷选择押注的赛道，，行业里许多能叫得上名字来的明星公司，，无一不是将K12教育作为营业重点，，甚至是所有。。。。以是当“双减”政策到来，，这些在线教育公司的转身也显得异常艰难。。。。

　　为了向外界显示自己不至在一场行业震荡中倒下，，政策宣布后半个月，，不少企业已经向投资人和市场果真了未来转型路径。。。。

　　好比，，猿向导最先宣传起旗下的素质教育营业“斑马”、编程营业“猿编程”和STEAM科学教育营业“南瓜科学”;作业帮将写字、编程、素养等素质类课程纳入App，，与学科类同在显眼位置;新东方和掌门教育加大了招聘美术、编程等素质类课程先生的力度;好未来推出的“轻舟”品牌也妄想在考研、语言培训、留学三大营业上发力。。。；；
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Ｉ杏谢股踔了酝牙虢膛，，好比学大教育建设了全资子公司“北京琢器咖啡有限公司”，，谋划规模包括销售食物、组织文化艺术交流活动等。。。。

　　从各家的应对来看，，有两个偏向成为了转型热门：一是尚未被纳入羁系的素质教育，，二是面向成人的职业教育。。。。

　　这两个偏向由于和在线教育公司原本的客群有所重合，，能一定水平延续竞争优势，，因而成了大部分公司的选择。。。。但就像有媒体剖析的那样，，这些应对“看起来更像是人体遭受痛击之后的本能应激反映，，而不是理性冷静考量之后的战略选择”。。。。大部分在线教育公司的转型是急遽的，，有的在内部决议层现实并未告竣一致意见。。。。

　　不过在一众在线教育公司中，，有道看起来似乎不太一样。。。。

　　只管在近几年，，有道起劲想给外界展示的印象是一家“教育公司”，，但在建设初期，，它的“科技公司”的烙印实则更重。。。。这体现在周枫及首创团队拥有的手艺配景，，周枫兼有清华大学盘算机科学学士和硕士学位，，以及美国加州大学伯克利分校盘算机科学博士学位;早先与他创业的治理团队也险些都是清华盘算机系的校友。。。。甚至有道第一个打响着名度的产品有道辞书，，也是有道妄想对标百度，，将自己定位为一个门户网站搜索引擎时期的效果。。。。

　　事实上，，“科技公司”的烙印也险些贯串了有道的生长始终，，只是在已往两年被卷入疯狂的教培竞争后，，这一印记常；；
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；岜蝗嗣呛雎。。。。转型之后，，周枫也在去年年底的全员信中坦承了一点，，公司唯一的路是从拼大规模的服务和运营转向产品和手艺立异主导。。。。

　　“双减”之后的第一次财报电话会，，周枫给投资人正式明确提出了有道未来的四大营业偏向——智能学习硬件、素质教育、成人教育，，以及教育信息化。。。。除了其他公司也在做的素质教育和成人教育，，“智能学习硬件”和“教育信息化”两大与手艺显着挂钩的偏向，，都还没有看到依赖手艺立异放肆开发市场的成熟玩家。。。。

　　有道“科技公司”的烙印，，在近几年依然有不少体现。。。。从2017年推出第一款“有道翻译蛋”结构教育类智能硬件起，，有道随后几年每年都有硬件新品宣布。。。。2019年有道敲钟上市，，周枫也在给全体员工的果真信中写道，，“我们很是深信手艺的实力可以在这个领域做些改变，，但我们却不是盲目的唯手艺论者，，一切手艺的使用都要以人的需求为原点去看。。。。”2020年第三季度，，作为有道学习服务和产品营业主要组成的智能硬件，，收入第一次凌驾广告收入……

　　换句话说，，“智能学习硬件”和“教育信息化”并不是有道凭梦想出的转型路径，，种子早已埋下。。。。彼时被宣传为应对竞争同质化的硬件等等战略，，现在看来也成了有道应对；；
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；奈淦。。。。据果真信息显示，，有道信息化营业在去年和苏州市政府告竣了战略签约，，也给这条To B的营业播撒了更具想象力空间的种子。。。。

　　过往的耕作让有道成为K12在线教育公司中产品品类最富厚的一家，，涵盖了道辞书这类工具型App，，有道辞书笔等智能硬件产品，，围棋、美术、编程等素质教育事情室，，面向B端提供素质类课程和智慧学习硬件的智云营业，，以及面向大学生的网易云课堂和中国大学MOOC等，，其中不少都和手艺相关。。。。有道一直以来体现出的对科技的重视，，或许能够诠释为什么资源对其依然有信心。。。。

　　科技面能救活转型中的教培企业吗?

　　与其说行业里还少有人提手艺相关的转型偏向，，不如说是少有人敢提。。。。

　　科技实力的养成需要时间。。。。单就硬件来说，，其门槛高，，投资周期长，，且回报不确定。。。。若是一家互联网公司想实验，，它必需首先建设一个重大的系统，，包括设计、供应链、大规模生产、定价和分销，，每个环节都足够繁琐和致命——这或许能够诠释为什么一直少有教育公司想要去碰硬件，，若是一家公司自己还没有科技基因，，这条路无疑会更难走。。。。

　　不过，，一家公司的科技优势一旦形成，，别人也很难替换。。。。

　　这是我们在剖析有道的竞争优势时无法忽略的部分，，然而光是现在在硬件产品上履历的累积，，仍缺乏以得出有道未来将一片灼烁的结论。。。。在线教育公司在转型中的问题远比外貌上重大，，其现有资源要怎样匹配，，转型后市场是否辽阔等等，，都会直接影响到未来的谋划状态，，许多时间，，科技水平也仅仅是其中的影响因素之一。。。。

　　毫无疑问的是，，现阶段教育行业再也没有哪条赛道能逾越此前学科培训的天花板。。。。智研咨询及艾瑞咨询曾做过这样的统计，，2020年，，K12的市场规模约3万亿元，，而成人教育市场规模约1.1万亿元，，素质教育市场规模则只有3241亿元。。。。

　　作为在线教育公司转型的两大热门偏向(同样也是被有道写进未来妄想的两条路)，，素质教育和成人教育在资源市场可能并不被完全看好——教育现状下，，素质教育的参培率低，，且没人能包管未来不会再出限制政策;成人教育的参培率也低，，报名者多是以考级考证为目的的短期学习，，续费率是其增添难点。。。。

　　即即是硬件这样最能形成竞争优势的营业，，生意也纷歧定好做。。。。手机行业多年以来的生长已经证实晰这一点——这个行业形成的一个普遍共识是，，硬件不赚钱，，早年的乐视手机赚钱靠的是广告、生态和乐视服务;雷军也宣称小米是家移动互联网公司，，靠互联网服务赚钱，，硬件只是微利。。。。

　　以是回到“科技面能否救得了转型中的教培企业”的问题，，现在依然要打个问号。。。。

　　不过这不是说在线教育行业就要镌汰敌手艺的投入。。。。有道对教育行业最准确的判断恰恰在于，，它是相信手艺能给教育行业带来改变的，，正若有媒体曾剖析的那样，，“每一次在线教育风口的兴起都与手艺成熟相关，，好比一对一教学基于视频通话手艺，，买办课也要依赖能支持上千人同时低延时上课、互动的底层手艺”。。。。

　　科技本应更好地服务于教育，，但在已往几年的虚伪热潮下，，从业者的注重力不再是怎样优化用户体验、配合教学教研，，反而成了用户的转化、留存率。。。。

　　网易有道高级副总裁罗媛曾在接受采访时云云体现，，有道已往几年一直在和教育行业的产品同质化和纯信息流获客两浩劫题作斗争，，现在终于解脱了。。。。周枫也在去年12月31日的内部信中感伤，，“值得庆幸的是，，即即是在已往两年极端惨烈的竞争之下，，我们都没有丢掉pp电子定力——使用手艺持续创立好的产品。。。。”

　　关于有道这样自我定位为“教育科技公司”的企业来说，，“双减”政策的到来与其说是攻击，，不如说松绑更适当。。。。

　　虽然话说回来，，科技究竟能否向导这个公司成为全行业转型的乐成样本，，还需要一段时间才华有定论。。。。