K12教育是近年来生长迅速的行业之一，，，一度颇受资源市场的青睐，，，该行业已经涌现出多家上市公司，，，其中着名度较高的包括好未来(TAL.N)、新东方(EDU.N)、高途(GOTU.N)、掌门教育(ZME.N)、网易有道(DAO.N)、新东方在线(01797.HK)等。。
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　　今年年头以来，，，K12教育行业受到了羁系的“格外关注”。。
。。6月15日，，，教育部正式宣布建设校外教育培训羁系司，，，主要职责是进一步规范校外培训机构的生长。。
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　　许多人以为，，，国家这轮针对教育培训机构的羁系、整理力度堪称“史上最严”，，，甚至气馁地以为，，，整个K12教育行业“凛冬将至”，，，教育机构的远景一片黯淡。。
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　　事实上，，，投资者应该更为客观、理性地去看待K12教育行业的未来。。
。。若是政策最终落实对课外培训市场的严肃羁系，，，治理和整理力度会在短期内给行业带来多大的波动?从恒久来看，，，K12教育市场的生长空间尚有多大?

　　需要意识到的是，，，教育部本轮对校外培训机构举行整理，，，实质上仍是希望抑制行业乱象、加大中小学生“减负”的力度。。
。。而教育“减负”这个话题，，，国家早在2018年就已经提及，，，并且一直举行系统化实验。。
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　　现在，，，国家通过正式出台和落实政策，，，将校外培训机构纳入规范有序的轨道，，，这关于那些正当、规范谋划的K12教育公司来说，，，应该算是好事。。
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　　已往几年，，，各家校外培训机构如雨后春笋般涌现，，，但同时衍生出虚伪宣传、诱导消耗等乱象。。
。。违法违规谋划的行为不但深深损害了整个课外教育行业的名声，，，也攻击了家长和学生对行业内机构的信任度。。
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　　随着国家下定刻意严管校外培训市场！
。。，，K12教育行业将面临新一轮洗牌，，，大批不具备正当资质、谋划不规范的机构无疑将被日益镌汰，，，而关于那些合规谋划、具备竞争优势的头部公司，，，却是一个恒久利好因素。。
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　　央视新闻1+1克日举行了一项调研：《关于暑期托管之后，，，若是校外培训机构在假期不可开课，，，家长们会怎么办?》

　　视察数据显示，，，有41.22%的家长选择购置线上学科向导课程;36.64%的家长选择加入校内课后的学科特色托管班;32.06%的家长选择与同砚拼班请先生向导;28.4%的家长希望周末能开“小灶班”;27.94%的家长体现还没想好怎么办;26.72%的家长选择请1对1家教。。
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　　在当下海内学校录取仍以考试选拔制度为主，，，课外向导的需求依然保存。。
。。别的从数据可以看出，，，学科类培训在家长心中的职位依旧稳固，，，仍是校外教育培训开展的大头。。
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　　随着羁系增强，，，合规本钱一直提高，，，K12教育行业加速优胜劣汰。。
。。在此配景下，，，那些“真金不怕火炼”、具备焦点竞争力的优质公司无疑更值得关注。。
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　　一、疫情催化在线K12教育行业，，，“互联网+教育”成为趋势

　　在K12教育行业中，，，好未来和新东方是两大龙头企业。。
。。最近一个财年，，，好未来和新东方的营收划分靠近300亿元和239亿元。。
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　　高途、掌门教育和网易有道属于该行业的第二梯队，，，三家公司最近一个财年的营收划分为71.3亿元、40.2亿元和31.7亿元。。
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　　新东方在线则是新东方拆分上市的子公司，，，专注于在线教育领域，，，最近一个财年营收为10.8亿元。。
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　　好未来和新东方同时涉足线上和线下领域，，，其余四家则均专注于在线教育市场。。
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　　值得一提的是，，，新冠疫情的爆发催化了在线K12行业的生长。。
。。第三方数据显示，，，2020年，，，海内在线教育用户规模大幅提升。。
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　　疫情稳固之后，，，“互联网+教育”模式的优势仍然突出。。
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　　关于家长来说，，，在线教育平台的泛起，，，使得他们无需泯灭大宗时间接送孩子往返向导机构。。
。。关于学生来说，，，在线网课的学习方式更为无邪，，，他们可以凭证自身需求选择学习科目和掌握进度，，，同时能充分使用好碎片化时间，，，好比可以选择加入直播，，，或者选择寓目录制好的视频，，，更可以随时回首所学内容。。
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　　另外，，，本就在疫情中遭受关停攻击的线下教育，，，在新一轮政策影响下，，，生涯空间可能遭到进一步挤压。。
。。以北京为例，，，北京市教委明确提出，，，学科类校外培训机构要凭证疫情防控、办学标准和行为规范等要求举行严酷审查。。
。。若学生周末和寒暑假不可补课，，，仅学期中周一到周五晚间，，，可以牢靠时间给培训机构提供补课服务的政策落定，，，学生将很难遭受线下补习过重的时间本钱，，，部分需求可能会转到线上。。
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　　K12教育行业的线上化将成为一种趋势，，，远景辽阔。。
。。果真报告显示，，，中国在线K-12课后向导市场从2016年的58亿元增添至2020年的855亿元。。
。。复合年增添率为95.9%。。
。。预计2025年将抵达4140亿元，，，复合年增添率为37.1%。。
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　　通常，，，在线教育有买办、小班和一对一这三种模式。。
。。在教学模式设置上，，，各家公司也有所差别。。
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　　买办模式通常由主讲先生和向导先生相互搭配举行教学。。
。。该模式的优点是价钱较低，，，但也保存教学内容同质化严重、无法照顾到每名学生的需求等弱点。。
。。同时，，，买办课的排课时间更为牢靠，，，主要集中于周末和寒暑假期。。
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　　一对一模式，，，指的是由一名专业西席对一名学生举行向导，，，具有内容高度定制化、方式无邪、教学效率高的优点，，，但通常收费较高。。
。。一对一排课时间较为无邪，，，主要凭证学生的现实需求确准时间。。
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　　小班模式的人数则介于买办和一对一之间，，，效果好于买办课，，，同市价钱相比一对一更为低廉，，，具有较好的性价比。。
。。小班课的分班排课难度较高，，，上课主要为周中牢靠时间。。
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　　高途，，，营业主要分为高途课堂和高途在线两大板块，，，划分对应K12双师直播课和成人教育。。
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　　掌门教育，，，专注于为K-12学生提供个性化在线课程的头部公司。。
。。焦点课程包括一对一和小班课外向导服务，，，涵盖所有焦点K-12学术科目。。
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　　网易有道的营业除了在线课程，，，还包括在线知识工具(好比我们熟悉的网易辞书)、智能装备和交互学习APP。。
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　　新东方在线除了K12课程外，，，还涉及大学考试(好比考研、四六级、专四专八等)和出国留学(好比雅思、托福、GRE、GMAT等)。。
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　　总的来说，，，好未来、新东方和网易有道均以买办教学模式为主，，，同时也提供少量小班课程。。
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　　更专注于一对一直导，，，也是掌门教育与其他在线教育公司最大的区别之处。。
。。2019年和2020年，，，该公司90%以上的收入来自一对一课程。。
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　　事实上，，，掌门教育所处的K12一对一细分赛道，，，现在留存者数目较为希罕。。
。。该公司已经成为这一赛道内规模最大、着名度最高的平台。。
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　　据相关报告显示，，，掌门教育子品牌“掌门1对1”在K12在线一对一全科向导领域的机构化占比已达70%，，，现金收入凌驾行业前十其他公司的总和。。
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　　另外，，，在外洋评级机构一再给出教育中概股“持股张望”和“卖出”评级的配景下，，，7月9日，，，掌门教育获得了花旗的“买入”评级，，，目的价为17元，，，比刊行价高逾47%。。
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